年后無縫鋼管價格波(bo)動需要(yao)關注(zhu)三(san)個方面：

　　其一，鋼廠的(de)利潤和增產的(de)空間

　　節前，鋼(gang)(gang)廠(chang)的(de)產(chan)(chan)(chan)量有(you)所(suo)控制，尤其隨著電爐的(de)停(ting)工檢修，短期增(zeng)產(chan)(chan)(chan)壓力并不大(da)。復產(chan)(chan)(chan)時間(jian)集中在2月中旬，意味著這段時間(jian)的(de)增(zeng)產(chan)(chan)(chan)壓力主(zhu)要來(lai)自高(gao)爐，目(mu)前來(lai)看，高(gao)爐開工率沒有(you)明顯降幅，鋼(gang)(gang)廠(chang)仍存一(yi)定的(de)利潤空(kong)間(jian)，且(qie)從數(shu)據來(lai)看鋼(gang)(gang)廠(chang)庫存壓力并不大(da)，需警惕節后產(chan)(chan)(chan)量攀升(sheng)帶來(lai)的(de)累(lei)庫增(zeng)幅。

　　其(qi)二，冬儲量(liang)和累庫情(qing)況(kuang)

　　今(jin)年冬(dong)(dong)儲(chu)相對謹(jin)慎，從(cong)訂單(dan)量(liang)來看(kan)，主要集中在大型(xing)商(shang)戶，且區域存在分化，與鋼廠冬(dong)(dong)儲(chu)定價有關。但從(cong)今(jin)年累庫情(qing)況來看(kan)，近兩周螺紋鋼庫存大增(zeng)，若(ruo)本周社庫增(zeng)幅繼續超過50萬噸(dun)，則春節過后(hou)的(de)增(zeng)庫壓力會進(jin)一步凸顯。意(yi)味著行(xing)情(qing)短期難以啟動，且存下行(xing)壓力。

　　其三，節后需求啟動的時間(jian)點

　　節后無縫鋼管價格走勢，最關鍵(jian)的是(shi)(shi)下游(you)工地(di)(di)的開工時(shi)點(dian)。按照慣(guan)例(li)來看(kan)，通(tong)常要等到全(quan)國兩會(hui)之后，2020年(nian)的兩會(hui)時(shi)間(jian)將(jiang)分別定在(zai)3月3日(ri)和3月5日(ri)。值得一提(ti)的是(shi)(shi)，今年(nian)的春(chun)節(jie)(jie)時(shi)間(jian)較往年(nian)提(ti)前了(le)很(hen)多(duo)(duo)，1月25日(ri)春(chun)節(jie)(jie)距離兩會(hui)差(cha)不(bu)多(duo)(duo)1個半月的時(shi)間(jian)，因此節(jie)(jie)后需求(qiu)啟動跨度(du)(du)比較大，尤其是(shi)(shi)北(bei)方地(di)(di)區(qu)，面臨供過于求(qiu)的壓(ya)力。不(bu)過，工地(di)(di)的開工與資金支持也緊密相關，從專項債(zhai)對基建投資支持的角度(du)(du)來看(kan)，明年(nian)一季度(du)(du)用鋼(gang)需求(qiu)存在(zai)底部支撐(cheng)，下跌(die)空間(jian)有限。

　　綜上，我們預計春節過后一個月內是無縫鋼管價(jia)格面臨下行(xing)壓(ya)力(li)的關(guan)鍵時(shi)期，但(dan)存(cun)在(zai)底部支撐，因(yin)此，即使行(xing)情(qing)不(bu)能迅速啟動，也不(bu)存(cun)在(zai)大跌的風險(xian)，相(xiang)對(dui)的回落將更有利于后市(shi)行(xing)情(qing)的上漲。